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那是一个不同的时代。2021年，在特朗普煽动的暴徒袭击美国国会大厦后，狄龙的律所停止了对特朗普的代理。而在特朗普的第二任期内，总统及其家人对律师的承诺毫不在意。在特朗普的第一任期内，他们承诺不在海外开展任何新交易。但这已经作废了。仅在波斯湾地区，特朗普一家现在就从五项重大交易中获利。小唐纳德最近访问卡塔尔时表示，在特朗普第一任期内，家族的克制并没有阻止他父亲的批评者不断指责家族“牟取暴利”。所以特朗普一家不会再把自己关在“一个众所周知的软垫房间里，因为这几乎无关紧要——无论你做什么，他们都会攻击你”。（特朗普集团的一位发言人告诉我，公司聘请了外部道德顾问——目前是卡琳娜·林奇，她是一名律师兼说客，曾担任共和党参议院幕僚，并代理过小唐纳德——以“避免哪怕是不当行为的表象”。）
现在流向特朗普、他的妻子、他的子女及其配偶的许多款项，若没有他的总统职位是难以想象的：来自沙特王储控制的基金的20亿美元投资；来自卡塔尔埃米尔的豪华喷气式飞机；至少五项不同加密货币推广业务的利润；以“行政部门”命名、成员多为内阁官员的专属俱乐部的费用。道德改革倡导者的领军人物弗雷德·韦特海默告诉我，“在利用公职积累个人利润方面，特朗普是独一份——没人能接近他”。然而公众在很大程度上对此不以为意。《》白宫记者彼得·贝克在最近的一篇文章中写道，特朗普一家“在将总统职位货币化方面做得比任何入主白宫的人都多”。但贝克指出，特朗普家族“赚钱计划”的肆无忌惮，似乎让这类交易显得近乎正常。
这一切总共涉及多少钱？那个数字是多少？3月，以富豪排名闻名的《福布斯》估计，特朗普的净资产在过去一年中翻了不止一倍，超过50亿美元。7月，《》称特朗普的财富高达100亿美元以上。然而，这两项估计都包含了数十亿美元的账面利润，而如果特朗普一家退出某些投资，这些利润几乎肯定会化为乌有。（没有他，“真相社交”值多少钱？）这些估计还包括了未明显利用总统职位获利的资产，比如特朗普入主白宫前就拥有的房产，或是只想打高尔夫球或预订酒店房间的度假村客户支付的费用。
从财务角度看，总统职位在一个幸运的时刻降临到特朗普头上。《》记者拉斯·比特纳和苏珊娜·克雷格获得了特朗普的部分纳税申报单，他们在合著的《幸运的失败者》一书中得出结论：到2015年，他已经挥霍了大部分由白手起家的父亲留下的巨额财富——这笔遗产按今天的价值计算高达5亿美元。如果特朗普把这笔钱投入股市，他本可以变得富有得多。他的生活方式也耗费巨资。1990年，在一项使特朗普集团免于破产的交易中，他的贷款人同意他每月需要45万美元才能维持生计。
他在《学徒》中塑造了一个夸张版的自己——这也是他一直试图向世界展现的形象——这部剧曾为他弥补了亏损。在2004年首播后的七年间，这部剧为他带来了1.352亿美元收入。而剧集的美化效应让他无需购买或建造任何东西就能赚钱，只需授权使用自己的名字并出售代言。这段时间里，他宣布的几乎所有房地产项目——从夏威夷到以色列——都是许可协议。许可费和代言为他带来了1.032亿美元的无风险利润。“我不想说这是免费收入，”小唐纳德后来在纽约一家法庭作证时说。但他也承认，公司的许可业务是“一个相当出色的体系”。
然而，即便是《学徒》带来的意外之财，也并非总能让特朗普保持盈利。根据特朗普家族2011年至2017年提交给贷款人的年度报告，在这段时间里，特朗普从电视和许可合同中获得了2.59亿美元收入，但由于他在房产上习惯性超支，报告显示仍有4680万美元的负现金流。2010年，收视率下滑导致《学徒》停播，到2015年，其噱头加倍的衍生剧《名人学徒》也境况不佳。那一年，特朗普的许可费、代言费和《学徒》相关收入降至2200万美元。比特纳和克雷格指出，2014年至2016年间，特朗普出售了约2.2亿美元的股票——几乎是他所有的股票持仓——显然是为了弥补收入减少带来的损失。随后，2015年6月16日，特朗普启动了他的首次总统竞选，在演讲中将墨西哥移民描述为罪犯和“犯”。美国全国广播公司（NBC）将他下架，梅西百货、舒达床垫和菲利普斯-范·休森也终止了代言协议。
批评特朗普推行“寡头政治”的人总会提到他与埃隆·马斯克的关系。2024年，马斯克为支持特朗普和其他共和党人捐赠了超过2.9亿美元。随后，特朗普任命他在政府中担任一个角色，赋予他近乎法外的权力来重组联邦机构；与此同时，马斯克的企业特斯拉、太空探索技术公司（SpaceX）和星链（Starlink）正从政府合同或补贴中获利。3月，总统在白宫草坪上实际上演了一场电视广告：特朗普宣布将购买停在那里的一辆红色特斯拉后，宣称“这是一款很棒的产品——好得不能再好了”。这一切或许有失体面，但每一场美国政治竞选都依赖私人捐赠。所有现代总统都曾为竞选资金出售接触机会，都曾通过政治任命——尤其是大使职位——回报捐赠者。
布鲁斯·杜宾斯基是一名法务会计师，曾在伯尼·麦道夫的欺诈审判中作证，并在雷曼兄弟破产案中参与调查。他密切关注了特朗普在纽约的欺诈审判。杜宾斯基告诉我，特朗普企业不透明的所有权结构使其净资产变化难以评估。同样，要单独核算他因总统身份获得的利润也很困难，部分原因是要估算若他不是总统，其企业可能获得的收益，就需要与非总统所有者的类似企业进行详细对比。住在佛罗里达的杜宾斯基举例说，他最近去了朱庇特的特朗普高尔夫球场，“只是去打高尔夫”。他补充道：“因此，要评估他的总统身份带来了多少价值，是一项艰巨的任务。”
2016年，特朗普在竞选总统期间，还因一名餐馆老板因他对墨西哥移民的偏执言论而断绝合作一事提起诉讼。那年夏天，特朗普作证称，总统竞选到目前为止对他的酒店和度假村业务没有“巨大影响”，这些业务“相当稳定”。但他说，有一个例外是海湖庄园——1985年，他以约1000万美元收购了这处棕榈滩庄园，并将其改造成私人俱乐部。仿佛对一个意外之喜感到惊讶，特朗普作证说，据俱乐部经理称，竞选活动让海湖庄园迎来了“有史以来最好的一年”。
然而，特朗普是首位经营私人在线商店的总统候选人，该商店销售与竞选风格相似的周边商品，与他自己的竞选团队竞争，实际上将支持者的钱转移到了自己口袋里。这就好比一位时装设计师在百货公司门前摆张桌子，出售自己公司产品的仿制品，损害股东利益。特朗普商店的商品包括：红色“美洲湾”棒球帽（50美元）、一对特朗普啤酒杯套（18美元）、特朗普人字拖（40美元）。买家很可能认为此类购买是为“让美国再次伟大”运动或其候选人提供资金，但特朗普的财务披露表显示，他从这类销售中获得了超过1700万美元收入。以这样的价格——加上作为国家元首几乎无需营销费用——这笔收入几乎可以肯定全是利润。特朗普最新的披露表还列出了：特朗普吉他的许可收入110万美元、特朗普手表280万美元、“运动鞋和香水”250万美元、插图书《拯救美国》300万美元、《上帝保佑美国》圣经130万美元。这些来自伪竞选的收入总计至少2770万美元。
政治竞选基金不能支付候选人的个人法律费用，但特朗普找到了一个漏洞：竞选基金可以转换为政治行动委员会（PAC），而PAC的限制更宽松，允许使用捐赠者资金支付此类费用。通过他的PAC，特朗普已花费超过1亿美元支持者的捐款来为自己辩护，应对一系列指控：否认性侵E·吉恩·卡罗尔时对其进行诽谤、2016年竞选期间欺诈性地隐瞒向色情明星支付封口费、合谋推翻2020年选举结果、卸任后窃取并藏匿。除非所有这些指控都是庞大的“深层政府”阴谋的一部分，否则免除特朗普的这些账单，就像是给他的个人开支送上1亿美元的礼物。
在总统第一任期内，没有哪家企业比华盛顿特朗普国际酒店更频繁地出现在对腐败的指控中。扎克·埃弗森曾在网上发布关于该酒店场景的时事通讯，他告诉我，这家酒店是“沼泽的中心”。外国领导人预订整层客房，行业贸易团体举办会议，说客、议员和内阁官员挤满酒吧。特朗普经常到访，工作人员告诉埃弗森，由于客人一直坐在桌旁盯着总统直到他离开，小费收入都受影响了。如果你想讨好他，在华盛顿还有别的地方可住吗？2018年，当T-Mobile寻求监管机构批准收购斯普林特时，时任T-Mobile首席执行官约翰·莱杰尔被发现在那里出现。十个月内，他和其他公司高管在该酒店花费了近20万美元；莱杰尔否认有影响白宫的计划，称自己是“特朗普酒店的长期住客”。（这笔合并最终获得批准。）
所有这些赞助无疑满足了特朗普的虚荣心，但从未让他钱包鼓起来。在他第一任期的每一年，这家酒店都在亏损，总计超过7000万美元。熟悉该酒店运营的行业高管告诉我，特朗普的总统身份吓跑的潜在客户与吸引来的一样多。许多本可能为特朗普酒店的地理位置和奢华体验支付高价的外国领导人、说客和高管，因担心卷入影响力丑闻而选择其他地方住宿。（T-Mobile的莱杰尔就因住宿选择在国会山接受了盘问。）特朗普当选后的两年内，多伦多、纽约、里约热内卢和巴拿马城那些获得特朗普名字许可的酒店纷纷弃用该名字，可能部分原因是这个名字正在赶走生意。2023年，夏威夷一家酒店也效仿此举。
对于首位同时也是房地产推销员的总司令来说，波斯湾带来了独特的商业机会和伦理挑战。海湾地区的阿拉伯君主扮演着互补的双重角色：既是国家元首，也是美国房地产和其他资产的主要买家。海湾王室将资金投入特朗普家族所销售的各类房产和投资项目中。在最近接受塔克·卡尔森采访时，特朗普的中东特使、同为房地产大亨的史蒂夫·威特科夫欣喜地表示，海湾统治者的思维方式为交易提供了便利：“那里的每个人都是商人！”但这些商人与特朗普圈子早已深度纠缠。特朗普、威特科夫以及两届特朗普政府中的其他人——包括特朗普女儿伊万卡的丈夫贾里德·库什纳——在进入政府前，就曾向海湾统治家族出售或试图出售资产。而且双方都预计，特朗普卸任后将再次开展业务。
2016年共和党初选期间，特朗普吹嘘曾向沙特人出售公寓：“他们从我这里买公寓，花4000万、5000万美元。我难道应该讨厌他们吗？我非常喜欢他们。”尽管如此，他在海湾地区的许可交易一直举步维艰。愿意为使用他家族名字付费的北美以外开发商，大多在发展中国家租金较低的地区建造公寓。他通过伊斯坦布尔一个双塔项目的名字许可，每年赚取数十万美元（在他最近的三份年度披露表中，他报告分别获得489,182美元、392,360美元和288,061美元，报告周期可能不规律）。他还在印度为四座公寓楼、韩国六座、菲律宾一座、乌拉圭一座授予了名字许可。（他当选后，格鲁吉亚、阿塞拜疆等地的度假村或其他计划项目纷纷夭折。）特朗普在海湾地区的唯一据点是与侯赛因·萨贾瓦尼的交易，这位大亨与阿联酋统治者关系密切。2013年，自称“迪拜的唐纳德”的萨贾瓦尼同意向特朗普集团支付费用，由其管理迪拜一个被别墅环绕的特朗普品牌高尔夫球场。
巴拉克促使阿联酋开始拉拢即将上任的特朗普中东顾问库什纳，而这一努力似乎取得了惊人的回报。通过库什纳，阿联酋帮助说服特朗普将波斯湾作为他的首次总统海外之行目的地。他们还帮助特朗普支持他们青睐的沙特王位继承人——如今的王储兼实际统治者·本·萨勒曼，而非长期以来受美国人青睐的王室表亲。最值得注意的是，2017年特朗普支持阿联酋和沙特阿拉伯与邻国卡塔尔的争端。阿联酋和沙特指责这个地区竞争对手支持，并组织封锁试图让该国陷入困境。卡塔尔是五角大楼的合作伙伴，为多哈以西的美国空军基地提供了大量资金，而特朗普的立场与他的国务卿和国防部长相悖。（特朗普第一任期结束时，沙特和阿联酋与卡塔尔和解，他和相关统治者现在表现得仿佛封锁从未发生过。）
如果除沙特之外的所有投资者都支付行业标准的每年2%的管理费，那么“亲和伙伴”的年收入将达到8100万美元。根据传统私募股权条款，库什纳的公司在偿还管理费后，可以额外获得投资回报的20%（尽管库什纳同意与沙特人分享部分收益）。这笔利润分成通常是私募股权公司最大的意外之财，有报道称，库什纳的至少部分早期投资，包括对一家以色列金融公司和一家德国健身公司的投资，正在获得回报。但即使库什纳彻底失败——他的基金投资的一家可再生能源贷款机构Solar Mosaic最近申请破产，部分原因是特朗普的政策变化——“亲和伙伴”在这类基金通常10年的存续期内，仍有望获得8.1亿美元收入。
去年秋天，俄勒冈州参议员罗恩·怀登和马里兰州众议员杰米·拉斯金敦促拜登政府司法部任命特别检察官调查库什纳是否非法担任未登记的外国代理人，但未获成功。怀登和拉斯金在公开信中称，“沙特政府决定聘请‘亲和伙伴’提供投资建议”似乎是“向库什纳先生及其妻子伊万卡·特朗普直接输送资金的幌子”，可能是为了“讨好”他们，或“奖励他们在第一届特朗普政府期间对沙特阿拉伯的有利美国政策”。（库什纳称这封信是政治噱头，并辩称对沙特交易的批评反而对他的公司有利。他告诉《福布斯》，尽管记者“认为他们在写负面新闻”，但读到这些文章的商人会发现“我的合作伙伴非常信任我”。）
库什纳还有一些房地产项目正在筹备中，这给特朗普带来了额外的利益冲突。他与塞尔维亚政府（由阿联酋投资者支持）合作在贝尔格莱德建造特朗普品牌酒店的项目已陷入停滞，原因是发现其审批依据的文件据称是一名塞尔维亚官员伪造的。但1月，阿尔巴尼亚政府初步批准与库什纳合作，在地中海少数未开发岛屿之一上建造一个111英亩的度假村。该项目据称需要14亿美元投资。不过，这两个都是房地产开发项目，属于库什纳的专业领域。与沙特投资不同，将这些交易完全归因于特朗普的公职并不公平，现在猜测库什纳或其项目投资者未来可能获得的收益也为时过早。最稳妥的说法是，他的私募股权公司至少为家族的总统利润增加了3.2亿美元。
但2022年11月，在成为共和党假定总统候选人后，特朗普宣布了一项不同寻常的新交易。沙特房地产公司Dar Al Arkan已同意向特朗普集团支付费用，由其管理阿曼马斯喀特一处大型悬崖开发项目中的特朗普酒店和特朗普高尔夫球场。此外，特朗普可能还会从球场周边别墅的销售中分成（阿曼苏丹也是合作伙伴）。该项目建成后，将成为特朗普集团首个海外酒店管理项目。像特朗普集团这样的小型管理公司——目前仅运营8家酒店——通常只能获得10年合同。但据称阿曼项目承诺了30年的期限。开发商倾向于将此类条款授予希尔顿或万豪等巨头，它们的规模使其能够以特朗普集团无法做到的方式降低成本和吸引客户。
他还将管理马斯喀特、利雅得和多哈的新高尔夫球场，根据迪拜球场的情况推算，这三个球场在头10年可能带来超过2400万美元的利润（现值：1900万美元）。此外，特朗普的名字将出现在利雅得、吉达、迪拜和多哈的另外四个新公寓或别墅项目上。以他从迪拜和马斯喀特类似项目获得的许可费平均值计算，每个项目在销售的前三年可能带来900万美元利润，总计3600万美元。（他最近报告称，在宣布与Dar Al Arkan的迪拜项目几个月后，就获得了500万美元许可费，这表明利润可能更高。）
5月，总统结束对沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔的正式国事访问后，带回了迄今为止最不寻常的一笔交易——一项毫无销售伪装的交易。他宣布，卡塔尔埃米尔已同意将一架皇家波音747-8作为“免费礼物”赠送给他，作为奢华的总统专机使用。特朗普称这笔移交对美国纳税人有利：在他卸任前，空军将保留这架飞机的所有权。但特朗普也表示，五角大楼随后会将这架飞机移交给他的总统图书馆基金会。这份“免费礼物”看起来很像个人恩惠，因此埃米尔要求签署一份谅解备忘录，确认这是政府间的捐赠，以保护他免受贿赂指控。他还希望书面确认，移交提议并非卡塔尔提出，而是应总统要求进行的。（一位卡塔尔官员告诉我，谈判仍在进行中。）
卡塔尔人13年前从波音公司购买了这架飞机，其标价为3.67亿美元。《》报道称，这架飞机在二手飞机市场上可能售价1.5亿美元。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在电子邮件中告诉我，“外国政府赠送的任何礼物都始终完全符合所有适用法律”。但说这架飞机会被提供给除特朗普之外的任何总统，简直是笑话。或许海湾统治者将此类交易视为一种保险——一种避免重蹈卡塔尔在特朗普第一任期所受困境的方式。这些付款可能也换来了好感。在最近访问沙特阿拉伯期间，特朗普站在·本·萨勒曼身边，出人意料地宣布他将结束对叙利亚的制裁——叙利亚现任领导人曾是基地组织成员，正试图证明自己已改过自新。“哦，我为了王储做了多少事啊，”特朗普自言自语道。他第一任期内，在沙特阿布盖格石油加工设施遇袭后，特朗普拒绝报复他们的地区宿敌伊朗，令阿拉伯海湾统治者失望。6月，当特朗普下令空袭伊朗时，阿拉伯君主们肯定欢呼雀跃。
如果特朗普2021年就退休到海湖庄园，这笔交易会以这种形式达成吗？不太可能。在最新的财务披露表中，特朗普报告从该项目的名字许可中获得了500万美元初始收入，该项目预计2027年开业。该开发项目的巨大规模和越南市场的独特性使得利润预测变得困难。即使这笔交易只持续10年，且特朗普集团每年的收入仅与最初几个月相当，也将达到5000万美元（现值：4000万美元）。从特朗普的其他许可交易来看，实际利润可能更高。
在2016年的一篇法律评论文章中，第一修正案律师、加州大学欧文分校法学院教授苏珊·西格将特朗普描述为“诽谤案输家”。过去五十年来，他在针对媒体公司的十几起诉讼中败诉或撤诉，还有许多威胁未能付诸行动。他卸任后提起的少数几项诉讼似乎也注定会有类似结局。例如，去年春天，他起诉（ABC News）诽谤，因为该公司主播乔治·斯特凡诺普洛斯称法院已认定特朗普“对负有责任”。法院实际上认定特朗普对性侵和诽谤E·吉恩·卡罗尔负有责任，法官还强调，卡罗尔并非未能证明“特朗普先生‘’了她，就像许多人通常理解的那样”。要赢得诉讼，特朗普必须证明斯特凡诺普洛斯带有“实际恶意”——这似乎是一个难以逾越的障碍。
特朗普还起诉了Facebook和Instagram的母公司Meta。2021年1月6日后，Meta认定他利用其平台煽动暴力，暂停了他的账户。他的诉讼主张站不住脚，称Meta屈服于官员的压力，以某种方式侵犯了他的第一修正案权利。但在付款一个月后，Meta也和解了，向特朗普的“图书馆”支付了2200万美元。随后，埃隆·马斯克旗下的X（前身为Twitter）据报道支付了约1000万美元和解了类似诉讼。（X未说明是向该非营利组织还是特朗普本人付款。）7月，派拉蒙旗下的哥伦比亚广播公司（CBS News）同意向该非营利组织支付1600万美元，以和解一起关于其选择播放对卡玛拉·哈里斯采访片段的诉讼。
二十五年前，比尔·克林顿总统因一笔小得多的类似非营利组织捐款引发了一场重大丑闻。捐赠者丹尼斯·里奇向他的总统图书馆基金会捐赠了45万美元，而克林顿在任最后一天赦免了她的前夫马克·里奇——一位逃到瑞士的逃税者和制裁规避者。乔治·W·布什、奥巴马和拜登总统都遵循了更严格的程序，避免出现出售赦免的迹象，即使是为了竞选捐款。特朗普则毫无顾忌。《》报道，他赦免了另一位富有的逃税者保罗·沃尔扎克，此前沃尔扎克的母亲支付了100万美元参加特朗普的筹款活动。据报道，沃尔扎克的赦免申请中提到了他母亲对特朗普和其他共和党人的捐款。
然而，沃尔扎克的付款是政治资金，政客不能将其作为个人存钱罐。总统图书馆基金会的限制则少得多。特朗普图书馆基金会的董事会由他的一名律师、一个儿子和一个女婿组成。该基金会只需遵守其公司章程中规定的宗旨：“保存和管理唐纳德·J·特朗普总统的遗产”。纽约大学法学院慈善与法律国家中心负责人哈维·P·戴尔告诉我，特朗普的基金会不能简单地将资金转移给特朗普或他的儿子，但可以合理地支付特朗普的环球旅行费用，甚至可能直接向他支付顾问费（毕竟，谁比他更清楚如何管理自己的遗产呢？）。非营利组织“竞选法律中心”主席、共和党前联邦选举委员会主席特雷弗·波特告诉我，特朗普的基金会“将构成这位前总统可以控制并用于改善其卸任后生活方式的额外账户”。这就是为什么我将卡塔尔飞机算作个人利润，和解金也是如此。
在与另一家媒体巨头亚马逊的交易中，特朗普一家的操作更为直接。12月，在海湖庄园的晚宴上，梅拉尼娅·特朗普向亚马逊董事长杰夫·贝佐斯推销她希望制作的关于自己重返白宫的纪录片。竞争并不激烈：《华尔街日报》报道，迪士尼出价1400万美元，网飞和苹果拒绝竞标。但亚马逊同意支付4000万美元。当然，前总统及其妻子通常会为回忆录获得巨额预付款。但第一夫妇习惯等到卸任后才开启这些拍卖，避免出现出售影响力的表象。亚马逊的数据中心业务和贝佐斯的蓝色起源太空旅行公司都获得了数十亿美元的政府合同。据报道，梅拉尼娅·特朗普从亚马逊的付款中获得约2800万美元。
线月，特朗普宣布计划推出自己的社交媒体平台“真相社交”（Truth Social）。社交媒体市场竞争激烈，但特朗普为该平台成立了一家空壳公司，并表示已达成一项利润丰厚的合并协议。他的空壳公司将与“数字世界收购公司”合并，这是一种被称为特殊目的收购公司（SPAC）的金融工具。SPAC是华尔街当时的热潮，也被称为空白支票公司。SPAC的发起人通过首次公开募股筹集资金，成立一家没有任何业务的空壳公司。这种发行只出售一种承诺，即SPAC将用其资金收购某家有吸引力的企业。由一位与特朗普关系友好的迈阿密金融家领导的数字世界公司筹集了2.93亿美元，并同意将这笔钱用于与真相社交空壳公司的合并。合并后的公司现在名为特朗普媒体与技术集团，随后给予特朗普约60%的股份，并任命他为主席。他在2.93亿美元中的份额相当于1.75亿美元。（在一份新闻稿中，特朗普媒体预测，在股市上，合并后的公司将价值17亿美元，使总统的股份价值超过10亿美元。）
今年春天，我请法务会计师杜宾斯基估算真相社交为特朗普的财富增加了多少。运用评估其他社交媒体公司的指标，如日活跃用户数（约40万），杜宾斯基将特朗普所持股份的价值定为400万至2000万美元。尽管他认为2000万美元“非常慷慨”，但为了保守起见，他建议再加500万美元，使特朗普的股份价值约为2500万美元。他评论道：“我个人绝不会投资它。”（针对详细问题，特朗普媒体与技术集团拒绝回答，并威胁要起诉。）
1月31日，在伦敦、纽约和多哈设有分店的豪华社交俱乐部奈德俱乐部（Ned’s Club）在白宫附近开设了一家分店。奈德俱乐部由捐赠者、投资者罗纳德·伯克尔拥有，他也是苏荷馆（Soho House）的董事长和大股东，苏荷馆算是其姊妹公司。华盛顿奈德俱乐部是与迈克尔·米尔肯的合资企业，米尔肯是一位金融家，1990年被判证券欺诈罪，2020年被特朗普赦免。前特朗普顾问凯莉安·康威是该俱乐部会员委员会成员。商务部长霍华德·卢特尼克、财政部长斯科特·贝森特和前财政部长史蒂文·姆努钦据称曾在那里出现。
4月，小唐纳德公布了竞争对手俱乐部“行政部门”（Executive Branch）的计划，该俱乐部最初将会员人数限制在200人，入会费高达50万美元。一位参与该俱乐部的人士告诉我，20名“创始会员”支付了50万美元，普通会员支付的金额接近10万美元。小唐纳德与他的朋友奥米德·马利克共同创立了该俱乐部，马利克是金融家、特朗普捐赠者和海湖庄园会员；还有特朗普老朋友、现任外交特使史蒂夫·威特科夫的儿子扎克和亚历克斯·威特科夫；以及保守派作家克里斯托弗·巴斯克，他也是马利克的同事。马利克告诉《》，2024年特朗普竞选团队的朋友们“希望在华盛顿相遇时能叙叙旧”，并补充说“行政部门”的创始人寻求“堪比世界上最顶级社交俱乐部的体验”。他说，精英会员无需支付准入费用，因为他们“已经融入圈子”。他称俱乐部的名字是“开玩笑的”。
小唐纳德和他的合作伙伴计划如何与奈德俱乐部竞争？除了提供“让美国再次伟大”友好氛围外，马利克承诺禁止记者和说客入内（但为创始人的朋友、说客杰夫·米勒破例，他支付了50万美元）。参与人士还表示，“行政部门”已招募了一位知名厨师和棕榈滩马车房俱乐部的团队。马利克告诉《》，该俱乐部将提供多个休息区和夹层VIP区，营造出优雅豪宅的氛围。《纽约邮报》报道，“行政部门”在艺术品上花费了1000万美元。然而，很难想象在合作伙伴租赁的场地中能有如此奢华的设施：据称是乔治敦一条繁忙大道上一栋普通公寓楼地下9000平方英尺的空间，旁边是TJ Maxx百货公司和机动车管理局办公室。直到3月，这个空间还开设着一系列酒吧，难以阻止未成年人进入。
小唐纳德在“行政部门”的股份尚未披露，俱乐部的盈利前景难以预测（特朗普离开实际的行政部门后，其吸引会员的能力更具投机性）。参与人士告诉我，创始人将该俱乐部视为“社交虚荣项目”，类似于许多富人涉足艺术领域，“根本不是赚钱的项目”。尽管如此，200个会员资格已经售罄。如果20名创始会员支付50万美元，其余支付10万美元，“行政部门”已经创收2800万美元。即使以每平方英尺1000美元的高昂成本进行豪华翻新，仍能剩下超过1900万美元。鉴于与特朗普及其圈子的联系是该俱乐部的核心，小唐纳德若期望获得任何利润的五分之一以下，都是不明智的。这意味着在俱乐部开业前，他就能获得超过380万美元。但参与人士列出了各种成本，有力地证明经营高端俱乐部可能很快就会耗尽这笔钱。因此，在开业前，“行政部门”的利润仍属假设。
马利克还以其他方式向小唐纳德支付报酬。过去几年，马利克创立的投资工具收购了至少一家小唐纳德已投资的公司：“公共广场”（PublicSquare），一个“反 woke”在线市场。小唐纳德还是在线零售商GrabAGun的顾问，并在该公司被马利克的投资工具收购时获得了股份——目前价值约200万美元。去年秋天，马利克让小唐纳德成为他联合创立的风险投资公司1789资本的合伙人，该公司旨在应用高科技解决方案解决政府失灵问题，并利用“woke”思维忽视的机会。他们已为公司的第一只基金筹集了约10亿美元，投资者包括保守派巨富捐赠者丽贝卡·默瑟。一位熟悉1789资本融资情况的人士告诉我，该公司还寻求波斯湾的投资者。该公司只支持美国初创企业，并已收购了几家受联邦政府决策影响的公司的少数股权，包括国防承包商。（马利克强调，公司无人曾在联邦政府工作，并公开披露所有投资。）
如果他的父亲从未入主白宫，小唐纳德在特朗普集团的经历不太可能让他在风险投资行业获得类似职位。他尚未披露任何薪酬。但专注于风险投资行业的媒体公司Venture5的首席执行官约翰·甘农告诉我：“如果小特朗普在1789资本和其他职责之间分配时间，假设他的年薪为六位数低位——超过20万美元，是合理的。”大多数公司在典型的10年存续期结束时，至少能使投资资本翻倍。根据行业标准条款，1789资本的合伙人将分得至少2亿美元利润。公司网站将小唐纳德列为七位合伙人中的第三位，仅次于马利克和巴斯克。甘农估计，小唐纳德在这些利润中的份额约为10%，因此他最终可能获得至少2000万美元（现值：1600万美元），外加20万美元年薪（现值：16万美元）。排除“社交虚荣项目”迄今为止的任何临时利润，小唐纳德从1789资本和GrabAGun获得的收入为1960万美元。
在父亲任职期间，特朗普集团的公众形象代言人埃里克·特朗普常说，他的家族在国会山骚乱后的几年里首次“爱上了加密货币”。大银行抛弃了特朗普一家——包括他们最重要的贷款机构德意志银行，以及特朗普集团拥有数百个账户的第一资本银行。在最近的一次加密货币会议上，埃里克像往常一样将这种排斥描述为对“可能不受一些大型金融机构欢迎的政治观点”的偏见。他还将家族对数字金融的拥抱描述为一种报复：“银行犯了他们一生中最大的错误。”
加密货币投资者中的一个热门话题是“用例”问题。在最近的会议上，埃里克回应此事时，再次抱怨他花了100天才完成住房抵押贷款：“你能想象这对普通人来说有多惩罚性吗？他们可能没有我们的资源或净资产，还要填写纸质表格？”有时他会抱怨，特朗普集团的高管仍然要担心在银行下午5点关门前完成大额电汇。“在2025年，怎么可能还这样？”他说，“加密货币解决了所有这些问题。”但拖慢抵押贷款申请或大额电汇的并非过时技术，而是银行为应对贷款风险或付款合法性而进行的尽职调查。软件工程师、著名的数字金融怀疑论者莫莉·怀特告诉我，对许多鼓吹者来说，绕过反洗钱法和其他法规似乎是加密货币的主要吸引力。
事实上，罪犯喜欢加密货币。天空中那个电子表格由庞大的计算机网络维护，其去中心化性质使得追究非法转账的责任变得困难。此外，每个数字钱包都是匿名的，由一串字母和数字标识，通常仅由易被黑客攻击的密码保护。多年来，最被证实的用例是“丝绸之路”，这是一个利用比特币进行毒品、黑客服务和其他非法交易的黑市。2015年，联邦法院以贩毒、洗钱等罪名判处其创始人罗斯·乌布利希终身监禁，并强制他没收1.83亿美元。乌布利希一直是加密货币犯罪的“史上最佳”，直到去年，法院命令加密货币专家、交易所FTX创始人萨姆·班克曼-弗里德交出110亿美元欺诈所得。
但那时他已经入局。当时，名人代言引发了对非同质化代币（NFT）的投机热潮，NFT本质上是天空中电子表格上的标记，证明买家已支付（通常是高价）购买了数字图像。据报道，特朗普是通过“学习附件”背后的企业家比尔·赞克了解到这个概念的（赞克曾付费请特朗普讲授房地产致富之道，2007年两人合著了《大胆思考，霸气行事：在商业和生活中》一书）。赞克想必认为，如果史努比·道格和帕丽斯·希尔顿都在卖NFT，特朗普为什么不可以？
大约在那次会议前后，小唐纳德和埃里克开始暗示他们自己的新加密货币 公司。该公司于2024年9月正式亮相，名为“世界自由金融”（World Liberty Financial）。该公司进入了所谓的“去中心化金融”领域，涉及加密货币的借贷和交易。该领域已有众多竞争者，且世界自由金融没有任何人在去中心化金融领域有成功记录。这家初创公司几乎没有透露其计划细节，只表示将开始出售数字代币，使买家有权在某个时候对其未来计划进行投票。这些代币有点像股票证书，但不赋予公司利润分成权，不能出售或转让，且几乎不受政府监管。因此，只有非美国人和某些大投资者才能合法购买。创始人表示，他们打算通过出售代币筹集3亿美元，但到11月初，世界自由金融仅筹集到270万美元。
然而，不久之后，世界自由金融就有了一个优势——总统。该公司自称是唯一“受唐纳德·J·特朗普启发”的去中心化金融公司。特朗普举拳的照片主导了公司网站，网站称他为“首席加密货币倡导者”。特朗普参与了一场长达两小时的直播，介绍该公司，在直播中他将投资加密货币描述为一种国民义务，“无论我们喜欢与否”。总统的小儿子、纽约大学新生巴伦也参与了该公司，史蒂夫·威特科夫的儿子扎克和亚历克斯也是如此。世界自由金融的大部分利润也属于特朗普一家。公司网站称，总统已同意“不时推广WLF和WLF协议”，作为交换，他家族控制的一家空壳公司将获得投票代币约四分之三的收入。世界自由金融最初在网站上表示，特朗普一家将拥有其最终业务的60%；6月左右，它将这一比例降至40%，未作解释。加密货币怀疑论者怀特告诉我，特朗普一家除了名字之外可能贡献了什么，目前仍不清楚：“整件事都是特朗普的生意，旨在给特朗普一家一些合理的推诿空间。”（代币的愤世嫉俗买家可能押注，如果特朗普赢得大选并放宽加密货币规则，世界自由金融可能会允许投资者转售代币，潜在地获利。规则确实放松了，7月公司宣布将允许交易。作为推广世界自由金融协议的交易的一部分，特朗普一家获得了数百万代币，他们将能够抛售这些代币。）
特朗普当选后不久，特朗普的关系开始得到回报，首先是华裔加密货币亿万富翁孙宇晨的标志性投资。孙宇晨创立了名为波场（Tron）的加密货币网络和他自己的加密货币波场币（Tronix）。2023年，美国证券交易委员会（SEC）指控他策划虚假交易，欺诈性地抬高价格。SEC还表示，他向林赛·罗韩、利尔·亚奇等名人支付未披露的款项，让他们宣传他的加密货币；这些名人同意交出超过40万美元的罚款和非法所得。SEC进一步指控，尽管孙宇晨不能合法向美国人出售，但他找到了偷偷摸摸的方法。（他否认有任何不当行为。）尽管如此，加密货币交易者仍因其财富而尊敬他。特朗普2024年获胜后，孙宇晨购买了7500万美元的世界自由代币，并正式签约成为顾问。就职后不久，孙宇晨的背书帮助筹集了5.5亿美元；特朗普家族的分成似乎约为4.125亿美元。（特朗普在最新的财务披露中报告从世界自由获得初步5740万美元。）特朗普的新政府很快终止了几乎所有针对加密货币交易者的法律或监管行动，2月26日，SEC暂停了对孙宇晨的案件，旨在协商解决。
5月1日，扎克·威特科夫在迪拜的一次加密货币会议上，在孙宇晨和埃里克·特朗普的陪同下宣布，阿联酋统治家族拥有的一家公司已成为世界自由金融的第一个主要稳定币客户，购买了20亿美元的USD1。与阿联酋统治者做生意对特朗普一家构成了明显的利益冲突。但同样重要的是，阿联酋计划使用USD1支付其在全球最大加密货币交易所币安（Binance）的股份。币安及其控股股东赵长鹏（C.Z.）2023年承认逃避美国制裁和违反反洗钱法。赵长鹏服刑两个月；币安同意支付43亿美元罚款和没收款项，并接受政府监控。币安现在将决定何时兑现阿联酋的20亿美元稳定币，从而控制世界自由金融收取利息的能力。这使赵长鹏对特朗普一家拥有影响力，同时政府任命的监控人员正在监督币安。5月，赵长鹏在播客上承认他已申请赦免。据报道，币安还寻求撤销对其的监控。
在数据中心等待最终批准之际，一个神秘的新阿联酋基金“Aqua 1基金会”于6月26日宣布，将购买1亿美元的世界自由金融投票代币。Aqua 1没有公开历史，在一份声明中表示，它将支付1亿美元“参与受唐纳德·特朗普总统启发的去中心化金融平台的治理”。由于世界自由金融表示特朗普家族从这些代币销售中获得约75%的收益，这意味着特朗普获利7500万美元。这将使家族从与世界自由金融的阿联酋交易中获得的利润达到2.43亿美元。
特朗普家族第三项加密货币业务的起源可追溯到大约五年前，当时小唐纳德和埃里克认识了凯尔·伍尔——一位最近离开摩根士丹利的股票经纪人。伍尔留着《华尔街》中迈克尔·道格拉斯式的油头，在朱庇特的特朗普俱乐部打高尔夫。当时，他在一家不知名的经纪公司Revere Securities负责财富管理。（摩根士丹利支付5万美元和解了一项诉讼，指控伍尔未经客户授权进行交易——这是他面临的几项类似指控之一。他否认有任何不当行为。）
除了家族名字外，特朗普兄弟为这家名为“美国比特币”（American Bitcoin）的新公司增添了什么，尚不清楚。他们没有披露任何财务贡献或付款，但将拥有该公司约13%的股份——间接拥有价值1300万美元的设备。莫莉·怀特告诉我，业内许多人认为，对于像美国比特币这样的加密货币公司来说，“特朗普的名字本身就值1300万美元”。她认为，投资者会纯粹“因为它与总统有关联”而推高公司股价。在一份新闻稿中，Hut 8表示埃里克·特朗普将担任美国比特币的“首席战略官”，并赞扬他的“商业头脑、资本市场专业知识以及对加密货币发展的承诺”。
其他指标表明，特朗普一家的股份价值可能远超过1300万美元。美国比特币计划通过与便士股票比特币矿商Gryphon Digital Mining合并而公开上市。比特币矿商的股价通常是其每年生产的加密货币价值的三四倍。按当前价格和最近的挖矿速度计算，美国比特币的价值可能约为6.1亿美元，使特朗普一家的股份价值约为7900万美元。在接受一家加密货币网站采访时，埃里克·特朗普说，每当他看到Dominari团队，他的眼睛就会“闪烁一丝特别的光芒”，并补充道：“他们过去给我们带来了很多好东西，其中很多都取得了令人难以置信的成功。”
Hut 8、Dominari和美国比特币的高管都拒绝与我交谈，或回答有关为何这笔交易看似让特朗普一家付出如此之少却收获如此之多的电子邮件问题。挖比特币正成为一种越来越困难的赚钱方式。为了限制市场上比特币的总量，管理加密货币的软件协议限制了可能被“挖掘”的总量。其中约95%已经被挖掘，该协议通过定期将跟踪交易工作的“新”比特币奖励减半来维持这一限制。由于难度越来越大，特朗普及其在美国比特币的合作伙伴表示，他们打算将挖矿作为更投机策略的一部分。他们不会仅仅出售挖掘的比特币，而是将效仿金融家迈克尔·塞勒在加密货币行业开创的当前趋势，在价格下跌时借钱购买更多比特币。这使得比特币投机风险更高，但如果比特币价格持续上涨，杠杆作用会放大收益。
家族的第四项加密货币企业是特朗普媒体与技术集团试图重塑自身。4月，该公司利用新政府对加密货币友好的政策，宣布计划向普通投资者出售波动性加密资产。购买加密货币的技术难度长期以来阻碍了大多数小型和缺乏经验的投资者。但在特朗普任内，SEC已大大简化了投资公司向任何拥有标准经纪账户的人出售加密货币的流程，通过所谓的交易所交易基金（ETF）跟踪比特币、以太坊或其他数字资产的价格。这一政策变化代表着加密货币行业的巨大进步。特朗普媒体紧随其后，计划出售特朗普品牌的ETF，将在纽约证券交易所交易。为此，该公司与总部位于新加坡的交易所立了合作伙伴关系，该交易所正面临SEC的执法行动，指控其违反该机构的规定。曾捐赠100万美元给特朗普的就职典礼以赢得他的好感；与特朗普媒体达成交易几天后，它宣布SEC的调查已结束。
过去一年，特朗普媒体还通过私下交易出售其他新股票悄悄筹集现金，第一季度结束时拥有7.59亿美元现金和短期投资。加上比特币储备，该公司拥有31亿美元的流动资产。特朗普媒体现在可以说，只需关闭亏损的“真相社交”平台，就能实现回报最大化。特朗普媒体的加密货币策略是一场赌博：过去一年，比特币价格曾跌至5.5万美元以下，后又回升至目前的约11.5万美元。然而，只要价格维持在这一水平，这些流动资产就为股价提供了支撑。公司发行的所有股权已将总统的持股比例降至约42%（票据潜在转换为股票可能会进一步降低这一比例）。按当前比特币价格计算，特朗普在比特币储备和现金中的持股相当于13亿美元。如果公司选择出售这些资产，并将所有资金作为股息分配给股东，特朗普就能以现金形式获得这笔股份。令人惊讶的是，目前为止，将迷因股转化为现金和比特币的金融炼金术，为我们的统计增加了约13亿美元的总统利润。法务会计师杜宾斯基告诉我，这种策略“略胜于出售蛇油”。
在第二次就职典礼前三天，特朗普推出了家族第五项加密货币工具：发售$TRUMP数字代币。$TRUMP并不像比特币或稳定币那样声称具有价值支撑，也不像世界自由金融的初始代币那样赋予买家对公司未来方向的投票权，甚至不包含拥有特朗普数字漫画的权利。它是一种迷因币、一件新奇玩意儿、一点小乐趣——对于喜欢它的人来说，乐趣在于为唐纳德·特朗普付费。八年前，他的律师承诺其家族绝不会利用总统职位牟利，而如今，特朗普已将这种牟利行为提炼到了最纯粹的形式。
令我惊讶的是，大多数与会者并不羞于露面。许多人从网约车下来，径直走过抗议者。一些人对着活动拍照，仿佛这种愤怒也是乐趣的一部分。许多是40岁以下的蓬头垢面男性，即使穿着晚礼服也显得邋遢。不少人已经在网上炫耀这场晚宴。前NBA篮球运动员、科勒·卡戴珊的前夫拉马尔·奥多姆显然借了足够的$TRUMP参加，以便宣传自己的迷因币$ODOM。企业家、TikTok网红尼古拉斯·平托开着红色兰博基尼抵达活动现场。另一位嘉宾戴着像素化蚂蚁面具到场，但他的加密货币公司的X账户发布了他戴面具的视频，因此他的装扮更多是宣传噱头而非伪装。活动后，《》公布了50多名与会者名单。一些人表示想影响特朗普，希望他继续支持加密货币。但大多数人似乎主要想宣传自己。他们对总统如此明目张胆地出售接触机会牟利毫不在意。加密货币交易者布莱恩·吴告诉《》：“每个人都在为自己着想，但至少特朗普是公开的。”
然而，特朗普2017年通过律师承诺其家族将避免任何可能“被视为利用总统职位”的行为，是有原因的。即使在他的迷因币晚宴上没有人获得官方恩惠，特朗普也在出售伴随其职位而来的公众关注的碎片，并在此过程中贬低总统职位。倡导组织“华盛顿责任与道德公民”一直试图追踪特朗普的赚钱行为。该组织主席诺亚·布克宾德告诉我：“当谈论通过加密货币赚数十亿美元时，人们会眼花缭乱。”但他说，他仍然相信“美国人民最终不喜欢利用公职牟利的人。这就像总统把国家公园变成自己的避暑别墅——在这种情况下，或许还在那里建了一座摩天大楼。”
自《学徒》改造以来，特朗普通过出售越来越虚无的商品获取越来越多的利润，这不可避免地引发了一个问题：买家真正买到了什么？算完这一切，我被特朗普家族急切近乎绝望的努力节奏所震撼，仿佛他们害怕错过任何机会。这个家族不仅仅是被动接受沙特私募股权投资、波斯湾许可交易和孙宇晨的数百万数字代币付款。他们热切地寻求这些付款，速度之快表明他们极度想要——或需要——这笔钱。这个家族对现金的渴望让利益冲突问题变得更加紧迫。
特朗普是否与孙宇晨、赵长鹏、支付巨额和解金的媒体公司或海湾君主达成了默契交易？卡塔尔的飞机礼物是否能保护它免受另一次封锁？阿联酋20亿美元的稳定币购买是否让它获得了敏感的美国技术？阿拉伯君主的付款是否使特朗普倾向于空袭伊朗？等价交换极难证明。但政府伦理改革者韦特海默谈到特朗普时说：“他想方设法赚钱的方式，让提供资金的人清楚地意识到他们会得到回报。几乎任何看到这一切的人都不得不假设，这笔钱正在购买总统的好感。”
