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　　事实上，比特币曾摸高到约12.6万美元，随后再难上涨，持续螺旋式回调。2月1日，比特币跌破8万美元关口，盘中最低跌至77082.48美元，跌至2025年4月以来的最低水平，市值排名靠前的加密货币几乎全线日，比特币再次迎来暴跌行情，大跌超8%，价格跌破7万美元，最低价格报69922美元，这也是自2024年11月6日以来比特币首次跌破7万美元关口。目前比特币价格水平相较于最高点已经重挫了1/3，过去30天跌幅达31.17%，已经连续4个月收跌，是自2018年以来最长的连续跌幅。

　　HashKey Group高级研究员孙伟对记者分析指出，首先从宏观背景看，开年后的广义流动性并没有显著增加，奠定了市场缺乏上行动力的总基调；从资金流上，连续两周ETF资金流出，期货和ETF现货价差缩小，套利资金收缩，甚至部分转向贵金属市场。随后，贵金属的拥挤交易叠加CME（芝加哥商品交易所）保证金比例的调整，引发广泛的去杠杆和资产再平衡行为，尤其是以动量策略为主的杠杆资金，开始机械降低敞口，引发所有资产的下跌。在跌破8万美元的整数关口后，比特币下跌的幅度开始变大，主要是市场的多数策略或者交易风控通常都会在跌破关键点位后，开启止损或者平仓行为。与此同时，前期ETF资金流出与套利资金撤退，已经削弱了市场的结构性买盘。

　　中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁对记者表示，比特币下行主要是宏观约束与资金结构共同作用的结果。宏观层面，特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席所引发的政策预期变化，被市场解读为利率更难快速下行、美元更易偏强的组合，从而压缩了对高波动风险资产的风险预算。资金层面，现货比特币ETF的资金流向在年初出现明显降温，对下行趋势的延续非常敏感。同时，衍生品端的防守性对冲与去杠杆会加剧短期跌速，近期几波下跌都存在单日爆仓清算量超过5亿美元的情况，这会引发更大的瀑布式波动。